Y a todo esto…los bonos siguen subiendo.

Como ya hemos comentado en alguna ocasión, en la segunda mitad de los inviernos de Kondrátiev, los bonos se convierten en una de las estrellas del ciclo. Según Kondratiev, los bonos empiezan su escalada fuerte tras la contracción del crédito, y todos sabemos el principal problema con el que se encuentra la economía mundial actualmente, que no es el exceso de crédito precisamente.

Son muchos los medios y analistas que nos recuerdan semana tras semana que la rentabilidad de los bonos es extremadamente baja, y que eso no puede seguir así porque es incoherente y mil argumentos más. Ya sabéis que, por mi forma de ver las cosas, huyo de la teoría clásica y del refugio de “lógica” bursátil, esa “lógica” que una y otra vez despluma a los inversores que tratan de entender los mercados según el mundo que ellos conocen en su vida cotidiana. Para mí, la historia tiende a repetirse, y lo más normal es que, cuando algo está sucediendo, siga sucediendo.

En la actualidad, sólo hay que echar un vistazo al gráfico de los bonos para ver que, tras empezar los problemas con las entidades crediticias, el bono se dispara.

A día de hoy, los bonos siguen alcistas y en esa dirección debemos seguir operándolos por “baratos” o “caros” que nos parezcan, no sólo porque lo marque su tendencia, sino porque también tienen el ciclo a su favor.

Podemos recurrir a gráficos históricos para comprobar cómo en los años 30, época en la que la humanidad y la economía sufrió un ciclo muy similar al que nos encontramos actualmente, la rentabilidad de los bonos (línea roja) no dejaba de descender, mientras que como todos sabemos los mercados bursátiles se veían sumergidos en un mercado bajista de largo plazo que desencadenó y convivió con la gran depresión.

Este hecho rompe con el desarrollo “standard” que existe en los ciclos “normales” e incluso inflacionistas, donde una rentabilidad a la baja de los bonos es favorable para las bolsas de valores. En un ciclo como el actual, en el que se están purgando los excesos de años anteriores (1982-2000), sí que se pude ver (con perspectiva, olvidándonos del corto plazo) una rentabilidad bajista de los bonos con un mercado de valores que no levanta cabeza durante varios años.

Volviendo a los bonos, os he preparado dos gráficos de ETFs referenciados a bonos cuyo aspecto alcista como podréis comprobar por vosotros mismos es muy prometedor. Ambos cotizan en el mercado norteamericano y sus gráficos son los siguientes.