La dependencia de la banca al diferencial de tipos plasmada sobre el gráfico

El rendimiento de los bonos afecta directamente a los beneficios bancarios y por lo tanto tiene su reflejo sobre las cotizaciones, ya que generalmente los bancos ganan dinero prestando a largo plazo el dinero que depositan sus clientes a corto plazo. Esto hace que el negocio de la banca esté muy ligado a la evolución de los tipos, algo que se refleja claramente en el siguiente gráfico.

En la parte superior del gráfico podéis ver la evolución de los rendimientos de cuatro de los bonos americanos en los últimos tres años, en la parte inferior el comportamiento del ETF SPDR S&P Regional Banking (KRE), un fondo cotizado que engloba a muchas compañías ligadas a la banca tradicional.

En el gráfico se aprecia claramente que la banca tradicional sufre más cuando los rendimientos de largo plazo caen fuertemente (zonas sombreadas en amarillo). Esto se debe a que en esos momentos el diferencial entre el rendimiento de corto plazo y el de largo plazo se reduce y, por lo tanto, el beneficio obtenido por la banca basado en este diferencial también disminuye, algo que como vemos pasa factura a su cotización.