En líneas generales los emergentes no están atravesando un buen momento, y es por ello que hoy me gustaría revisar la situación general de los mercados emergentes con vosotros, ya que, aunque la atención de la mayoría de inversores se centra en Europa y como mucho en EEUU, nuestra perspectiva es más global, y este tipo de aspectos deben de ser tenidos en cuenta.

Los mercados que con diferencia peor están funcionando durante los últimos meses son los de países emergentes. Esta circunstancia se observa claramente en el rendimiento de la renta variable internacional durante este ejercicio 2021.

Mientras que las bolsas europeas y norteamericanas acumulan avances de dos dígitos, los mercados emergentes arrojan números rojos en este ejercicio que está siendo claramente alcista en el contexto internacional.

Para ver al detalle la debilidad de este grupo de países, a continuación, veremos el gráfico ETF iShares MSCI Emerging Markets, que se compone de una cesta de países emergentes. Podéis ver su composición exacta pulsando aquí.

Los mercados emergentes, tras un buen comportamiento durante la segunda mitad de 2020 y los primeros compases de 2021, han estado comportándose peor que la media del mercado desde el pasado mes abril (ver indicador de fortaleza relativa RScMansfield en negativo). El gráfico representa claramente que los mercados emergentes en conjunto y salvo algún repunte puntual de algún mercado aislado, están experimentando un mal comportamiento en los últimos meses.

Esta debilidad no solo afecta a los mercados emergentes, sino que también pasa factura a sus divisas. No debemos olvidar que, por lo general, la evolución de los países va muy ligada a la fortaleza o la debilidad de su divisa de forma directa. Aunque existen algunas excepciones como Japón, lo normal es que, si la divisa de un país es fuerte, su mercado se comporte bien y viceversa, si la divisa es débil, su mercado tiende a debilitarse.

El siguiente gráfico nos muestra una correlación positiva entre los mercados emergentes (representados por el ETF EEM:US con una línea roja) y un ETF de divisas de países emergentes, concretamente el Emerging Currency Fund WisdomTree (área verde).

Tal y como podéis ver, los mercados emergentes mantienen una relación directa con el comportamiento de sus divisas.

El gráfico deja clara la relación entre ambos productos. Ahora mismo la pendiente descendiente de la curva de precios demuestra ese mal comportamiento que están llevando a cabo tanto las divisas emergentes como los mercados de valores de países emergentes.

Algunas de las monedas más afectadas son las de Brasil (se desploma un 8,5% en 2021), Malasia (-4,73% en 2021) e Indonesia (-2,26% en 2021) que por cierto son algunos de los mercados de valores más débiles en nuestro ranking. Esto no es casualidad. La caída de las monedas reduce el atractivo de las acciones de mercados emergentes para los inversores extranjeros, y eso termina pasando factura a sus bolsas de valores.

En resumen, los mercados emergentes muestran un aspecto nada favorable para los intereses de sus inversores y mientras esta situación persista, lo mejor será mantenerse alejados de ellos. Si la renta variable global tose, estos mercados débiles tienen todas las papeletas para sufrir más. Recordemos que los mercados más débiles cuando vienen mal dadas pierden más y cuando la situación acompaña, ganan menos. Mal negocio.

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