EEUU vuelve a liderar las bolsas mundiales

Con la que está cayendo en los mercados en los últimos meses, a muchos os habrá impactado la palabra “liderar” que acompaña en el título a la entrada de hoy. No voy a ser yo el que diga que la bolsa norteamericana no es la reina de las bolsas, no obstante, en la última década sí que hemos visto algo que ya ha empezado a cambiar y de lo que poco se ha hablado.

Hace aproximadamente 3 semanas, comentaba en mi participación semanal en el blog de EsBolsa que, en términos generales, a las bolsas de EEUU les va mejor que a las bolsas europeas y asiáticas cuando el dólar está fuerte y, por el contrario, con un dólar débil las bolsas norteamericanas tienden a perder fuerza con respecto a sus homólogas extranjeras. Esto es algo que trato detenidamente en el artículo citado, pero hoy quería que viésemos otro gráfico de largo plazo de esos que sé que tanto os gustan y que viene a complementar la relación entre el billete verde y las bolsas.

Concretamente el gráfico que veremos, representa la relación entre el S&P500 y el ETF iShares MSCI EAFE Index Fund. Para todo aquel que no lo sepa, este ETF representa en conjunto a las bolsas de valores de Europa, Australasia y el Lejano Oriente.

Lo que obtenemos enfrentando al S&P 500 con el  EFA (ticker del MSCI EAFE Index) es un ratio que nos permite saber qué mercados están más fuertes, EEUU o el “resto del mundo” dependiendo de la pendiente. De esta forma, una tendencia alcista en el ratio será más favorable para la renta variable americana y una tendencia bajista será más favorable para el resto del mundo.

Lo que hemos visto desde el inicio de este nuevo milenio, que además coincide con un ciclo secular bajista de largo plazo, ha sido una renta variable norteamericana más débil en términos generales comparada con las bolsas del resto del mundo. Esto queda representado en el gráfico como una tendencia bajista de largo plazo a lo largo de la última década.

Lo importante aquí es que esta tendencia de largo plazo ha cambiado recientemente. Las bolsas de EEUU ahora son más fuertes que el resto de bolsas mundiales y las consecuencias son que en el mercado bajista que tenemos por delante, las bolsas de Europa, Australasia y el Lejano Oriente tenderán a sufrir más que las americanas.

Esta es otra de las razones por la que no soy partidario de abrir cortos en renta variable americana, está claro que cuando el mercado cae, cae todo, pero siempre hay que tratar de sacar tajada de los mercados más débiles si no queremos llevarnos disgustos en los rebotes habituales que suelen darse dentro de las tendencias bajistas.