Mientras las bolsas norteamericanas siguen moviéndose en zonas de control, vamos a aprovechar para seguir aprendiendo cosas que nos enseña el mercado cuando los analizamos con mucha perspectiva. Para hoy he preparado un gráfico que nos muestra el comportamiento del mercado americano ajustado a la inflación desde el año 1900 hasta la actualidad.

Hay varios puntos interesantes. Tomemos como ejemplo un inversor con muy mala suerte que invirtió en el mercado americano en el máximo previo al crash de 1929. Habría tardado 29 años en recuperar su patrimonio (sin sumar dividendos ni descontar costes operativos), ya que, hasta el año 1958, el mercado americano, ajustado a inflación, no fue capaz de ver los niveles vistos casi tres décadas antes. Teniendo en cuenta la volatilidad de este período, se trata de un retorno a la inversión bastante decepcionante para los amantes del buy & hold.

No obstante, el del crash del 29 no es el único precedente con un comportamiento negativo durante varios lustros. Tras el techo de 1968, el mercado americano, ajustado a inflación, estuvo 24 años en drawdown hasta que en 1992 lograse superar los niveles vistos dos décadas y media antes.

El último drawdown de gran envergadura tuvo lugar entre los máximos de la burbuja “puntocom” del año 2000 y el pasado ejercicio 2014, cuando el mercado americano atravesó una racha de 14 años por debajo de la “marca de agua” ajustada a la inflación del año 2000.

Veamos ahora el otro lado. Para ello, tomemos como ejemplo un inversor que compró al final de la crisis financiera en marzo de 2009. El mercado americano ajustado a inflación se ha revalorizado un significativo 214,43% desde sus mínimos de la crisis financiera. No está mal para una inversión de 10 años.

Superior fue incluso el rendimiento de la bolsa americana ajustada a inflación durante los felices años 20. Entre 1920 y 1929 el mercado de valores estadounidense, descontando la inflación, se revalorizó un 415,40%

Estas circunstancias ponen de manifiesto la importancia que tiene no solo aprovechar los mercados alcistas, sino sobre todo evitar los bajistas, ya que, si bien es cierto que el sesgo histórico del mercado es indiscutiblemente alcista, los mercados bajistas de gran calado suponen un contratiempo importante para las carteras hasta para el inversor más paciente.

Desde el año 1900 hasta la actualidad, descontada la inflación, el mercado americano a otorgado retornos promedio del 6,83% anuales, eso sí, por medio se han tenido que soportar épocas de muchísima debilidad, como la de los años 30, 70 y 2000, que, ajustados a inflación, supusieron un lastre importante para los inversores.

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