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¿Qué suele hacer el mercado tras un fuerte arranque de ejercicio?

El buen arranque de año que ha experimentado la renta variable (el S&P 500 se ha revalorizado un 2,77% en las primeras 5 jornadas del año), ha hecho que muchos de vosotros me preguntéis si este buen inicio del ejercicio 2018 es síntoma de que el año va a ser bueno para los mercados de valores.

Como podéis imaginar, no tengo una bola de cristal, así que lo máximo que podemos hacer es estudiar la historia y observar cómo se ha comportado históricamente el mercado en casos similares.

Para ello, he recopilado datos desde el año 1950 y he observado que en la era moderna hay 16 precedentes (el actual es el decimoséptimo) en los que el mercado fue capaz de conseguir alzas del 2% o más en las 5 primeras jornadas del ejercicio.

La siguiente tabla muestra todos esos precedentes, así como el rendimiento alcanzado por el mercado al cierre del ejercicio.

Hay varios detalles interesantes. El primero que llama la atención es que, tras un brillante inicio de ejercicio, el balance al fin del ejercicio ha resultado positivo en absolutamente todos los precedentes de la era moderna y tan solo dos ocasiones (1984 y 1987) se saldaron con rentabilidades de menos de dos dígitos.

Para seguir profundizando en el comportamiento del mercado, después de un excelente inicio de año, he preparado la siguiente gráfica que representa el comportamiento promedio experimentado en el transcurso del año tras vivir un buen inicio de ejercicio.

Tras alzas del 2% o más en los primeros 5 días del año, el mercado fue capaz de cerrar el balance del año siguiente con un rendimiento promedio del 18,84%. Teniendo en cuenta que en la era moderna el S&P 500 ha rendido de media un 7% anual, el rendimiento medio del mercado en los años en los que los primeros 5 días del ejercicio fueron muy fuertes se sitúa un 11,84% por encima de su promedio histórico.

Como siempre os digo en estos casos, los patrones estacionales están ahí para ofrecer una visión orientadora (que no operativa) de los mercados. Estos datos están bien para conocer cómo ha reaccionado el mercado ante situaciones similares, pero a la hora de operar lo importante siempre serán los aspectos técnicos que muestren tanto los mercados, como los sectores y los valores.

Teniendo en cuenta que el mercado sigue subiendo de forma saludable como vimos aquí hace unos días y que la renta fija se mantiene con rendimientos bajos forzando a que el dinero fluya hacia la renta variable en busca de rentabilidad, es evidente que con los datos disponibles actualmente lo más probable es que este ejercicio 2018 sea positivo para el mercado de valores.

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Descargo de responsabilidad por conflicto de interés: El autor de este 
análisis está o puede estar invertido en los subyacentes e instrumentos 
mencionados a través del compartimento del fondo de inversión 
GPM Gestión Activa / GPM International Capital 
del que es gestor en GPM S.V. S.A.
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