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Preocupante aspecto de los small cap americanos

Los valores de pequeña capitalización americanos (englobados dentro del Russell 2000) están consolidando un sesgo bajista y una debilidad relativa que refleja la cada vez más evidente desconfianza de los inversores estadounidenses.

Históricamente los inversores apuestan más por este tipo de valores “secundarios” cuando son optimistas con la evolución de las bolsas de valores, puesto que, generalmente, en entornos cíclicos alcistas, estos valores tienen mayores posibilidades de crecimiento que los blue chips. En cambio, a medida que se acercan los reveses en el mercado y la incertidumbre se apodera de los inversores, los Small Cap por su mayor riesgo son los primeros en ser liquidados con fuerza por los inversores.

El índice de referencia para medir el estado de salud de los small cap es el Russell 2000, un subíndice del Russell 3000 y que engloba a las 2000 empresas más pequeñas de este índice, de forma que los 2000 componentes suman un 8% de la capitalización total del Russell 3000.

Este índice es una referencia perfecta para medir el estado de salud de los valores de pequeña y mediana capitalización de los EEUU, por lo que su estudio puede resultarnos muy útil para “palpar” la salud de los mercados y lo que se está moviendo dentro de ellos.

El gráfico que podéis ver al lado de estas líneas muestra al Russell 2000 perdiendo el sesgo alcista que había logrado mantener en los últimos meses. Otro aspecto destacado se refleja en el indicador de fuerza RScMansfield, cuya lectura se ha situado por debajo de cero, lo que nos indica que los valores “secundarios” están experimentando una mayor presión vendedora que les lleva a experimentar un peor comportamiento relativo que los valores grandes (no olvidemos que el índice de blue chip S&P 500 es la referencia del RSCMansfield).

En este entorno en el que la amplitud y los bonos se encuentran en niveles de alerta, este tipo de movimientos bajistas en los small cap no hacen más que reafirmar la hipótesis de que el actual ciclo alista puede estar en su última etapa (distribución). En esta fase de distribución los índices son sostenidos por los cuidadores apoyando los valores más grandes, mientras la inmensa mayoría de valores pequeños empiezan a ser liquidados con fuerza.

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Descargo de responsabilidad por conflicto de interés: El autor de este

análisis está o puede estar invertido en los subyacentes e instrumentos

mencionados a través del compartimento del fondo de inversión

GPM Gestión Activa / GPM International Capital 

del que es gestor en GPM S.V. S.A.

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