El dólar es uno de los elementos importantes que relacionan los flujos de capitales. En alguna ocasión ya hemos hablado de su influencia directa sobre los precios de las materias primas, y éstas a su vez afectan a los tipos de interés, que finalmente hacen mella en las bolsas.
Todo está correlacionado, y el estudio al detalle de estos elementos nos es de gran ayuda para saber plantear el escenario más probable en el futuro, y de esta forma poder situar nuestro dinero en los mercados, de la mejor forma posible, para sacarle rendimiento.
Para hacer un análisis del dólar y de su influencia sobre los mercados, es importante hacerlo sobre el gráfico del Dollar Index. Este es un índice que mide el valor del dólar estadounidense con relación a una canasta de monedas, y esto nos permite tener una visión general de la fortaleza del dólar con respecto a un conjunto de divisas extranjeras.
Actualmente el Dollar Index se calcula por una media geométrica ponderada del valor del dólar en comparación con:
* Euro (EUR), 57.6%
* Yen japonés (JPY), 13.6%
* Libra esterlina (GBP), 11.9%
* Dólar canadiense (CAD), 9.1%
* Corona sueca (SEK), 4.2%
* Franco suizo (CHF) 3.6%
El Dollar Index se estableció en marzo de 1973, poco después del desmantelamiento de los Acuerdos de Bretton Woods.
U.S. Dollar Index (DX_O_IOB)
Pese al rebote del dólar de las últimas 7 semanas, este sigue en tendencia bajista, tal y como nos indica la MM30 teñida de rojo.
El momento clave para la divisa yankee viene ahora, que ha llegado a la fortísima resistencia de los 80 puntos. Una zona de congestión que se ha formado durante los últimos 2 años en 5 ocasiones, y que seguramente haga de tope para el rebote de las últimas semanas.
Las consecuencias de un retroceso del dólar desde esta zona serían las subidas de materias primas y también de los mercados, ya que como algunos ya sabéis la relación entre el dólar y la bolsa es inversa desde el año 2000 (inicio del invierno de Kondrátiev).
La razón por la que la relación dólar/bolsa cambió en el 2000 es el inicio de la estación deflacionaria, y esto el mercado lo interpreta de la siguiente forma:
Un dólar bajista ayuda a subir a las materias primas, y esto a su vez aleja la temida deflación, por lo que la reacción de los mercados es positiva.
Por el contrario, un dólar alcista tiene el efecto inverso, la fortaleza del mismo aprieta a las materias primas hacia los descensos, y esto excita los miedos deflacionarios que hacen mella en los mercados.
Como siempre, esto son explicaciones simplificadas para tratar de trasmitir de la forma más clara posible el escenario y mis razones. He de decir que el inicio de la primavera de Kondrátiev (2016-2018 o incluso 2020) traerá consigo una vuelta a la normalidad en la relación directa dólar/bolsa, por lo que ésta será una pista del inicio de mejores tiempos para los mercados bursátiles a largo plazo.
A lo largo de esta semana sois muchos los que me habéis preguntado por mail qué creo que funcionará mejor en el 2011. Una interesante pregunta por vuestra parte y que me apetece contestar por el blog.
Yo creo que va a ser el año de las materias primas, y de los valores relacionados con las mismas. Al menos en el primer semestre, por lo que un mayor peso de materias primas en las carteras vía ETF’s (en euros a poder ser) podría ser interesante de cara a los próximos meses.
De todos modos, desde el blog seguiremos atentos a la evolución de los bonos, porque serán quienes nos vayan adelantando el comportamiento de los mercados en el futuro. Como vimos en esta entrada, estamos en la fase intermedia de este mercado alcista, por lo que hay que estar atentos a la formación de un posible techo en los mercados de cara a finales de 2011 principios de 2012, aunque eso ya es adelantarnos en exceso…poco a poco lo iremos viendo.
De momento quedaros con la idea de que las materias primas serán protagonistas a lo largo del año que está a punto de empezar, por lo que, incorporar activos a nuestra cartera relacionados con las mismas es una buena estrategia, sin olvidar la siempre importantísima diversificación.
De los activos, en los que podemos invertir:
Bonos, bolsa, inmuebles, moneda, y materias primas, son estas ultimas las que mas alegrías nos darán en el 2011.
Por lo que parece prevees un mercado inflacionista para el 2011, Subida de tipos?.
Mi apuesta:
Largo materias primas, energía y materiales industriales no tanto agrícolas.
Corto en bonos LP.
Para Mariano:
Buenos días Mariano.
Las materias primas a eliegir como siempre nos las dirán los gráficos, hemos de apostar por las fuertes, como siempre hacemos…
Un saludo!
Para Ex-Fundamentalista
¡¡Que madrugador!!Buenos días!
El instrumento ya queda a gusto de cada uno, los CFD’s son buena opción por lo que comentas, pero no tienes la posibilidad de replicar una cesta diversificada de materias primas a no ser que compres una a una…de todos modos también es una opción válida.
Para esta ocasión he puesto como ejemplo los ETF’s, porque hay algunos que replican cestas de materias primas, y aunque tendría que mirarlo con detenimiento, puede que tengamos alguno que cotice en euros y nos libere del problema de la divisa…
Gracias por el apunte!
Muchas gracias Ricardo por el , como siempre, interestante informe. Simplemente matizar sobre el instrumento a utilizar para el posicionamiento en materias primas. En general , para el largo plazo nos pueden interesar más los ETFs por el tema de la financiación en los CFDs, pero en un entorno en que, a la par que la subida de las materias primas tenemos una correlación a la baja del US$,esto podría mermarnos parte de las plusvalías , por lo que podría interesarnos más el CFD, que cubre en buena parte el riesgo divisa.
Completamente de acuerdo Ricardo, personalmente encuentro que los ETFs son un instrumento excelente y te permiten esas cestas, a un buen coste. Ojo con el que coticen en euros , no es lo mismo cotizar en euro, que estar cubiertos, algunos fondos cotizan en euro pero no cubren la exposición, simplemente hacen la conversión. A ver si tengo tiempo y me puedo poner … estaría bien tener un ETF CRB cubierto, por ejemplo. Gracias a tí¡¡
gracias ricardo,seguiremos con nuestra platita 😉
feliz navidad a tod@s.
Hola
entonces cfds de materias primas no serian tan recomendables?
gracias por vuestras aportaciones
Muchas gracias Ricargo por el artículo y por el gráfico hístorico.
Creo que una vez comentastes un ticker para PRT en el foro de aguila roja que replicaba el dollar index,no lo apunté y no lo volví a encontrar,no se si lo recordarás o es que igual lo soñé jeje.
Un saludo y felices fiestas.
Para ex-fundamentalista
Gracias!
Si encuentras alguno, lo compartes por aquí y le echamos un vistazo. Un saludo!
Para miguel
Si, continuamos con la plata…a final de año miraremos la evolución de todos los productos en 2010, y seguro que la plata esta muuuuy arriba 😉
Felices fiestas!
Para yatzy
Si, claro que son recomendables, pero yo os comentaba los ETF porque los hay diversificados entre varias materias primas y así vuestro riesgo está más diversificado. Con CFD’s se puede hacer perfectamente, pero tener en cuenta que es mejor hacer una cestita de materias primas, es decir, diversificar un poquito y no centrarse en una ;).
Feliz navidad!
Para lbanjoy
Si lbanjoy, no lo has soñado… el ticker que comentas es “UUP” y es un ETF que replica al Dollar Index.
Un saludo!
Por cierto, MTU está ya casi en el +10%, a ver si para este fin de semana ha subido un poquito más y le ponemos el +1% de profit 😉
Hola Ricardo.
Muchas gracias por el analisis. Muy bueno, como siempre(siempre lo digo, pero siempre lo es)
He echado un vistazo al USD de stockcharts y la verdad es que el grafico es diferente.
Aqui muestras un soporte horizontal, y en stockcharts($USD) sigue claramente una directriz alcista…
Gracias timbaler!
Yo el gráfico lo veo igual…te he marcado la resistencia en la siguiente imagen.
http://img94.imageshack.us/img94/8782/usdq.png
La diferencia que aprecias es que en mi gráfico está puesta la escala logarítmica (la que uso siempre)y en stock charts lo estarás viendo en escala lineal.
Un saludo!
Aclarado.
Gracias!!