El grupo de emergentes establece mínimos de dos años

emerging-markets-sign[1]A finales de julio ya vimos que la debilidad en las divisas emergentes lastraba el comportamiento de estos mercados. Una divisa débil suele causar debilidad en los valores que cotizan en dicha divisa (a excepción de casos puntuales como Japón), puesto que esos valores denominados en divisas que se están depreciando resultan menos interesantes para los inversores internacionales ya que la depreciación de la divisa afecta al valor de los activos aunque el precio de los mismos se mantenga inmóvil.

La devaluación del Yuan la semana pasada ha intensificado las presiones a la baja en las divisas emergentes, y los descensos se han trasladado también a los mercados de valores de países emergentes.

EEM emergentesAl lado de estas líneas podéis ver el gráfico del ETF iShares MSCI Emerging Markets, que engloba a una cesta de más de 20 mercados emergentes y que resulta un termómetro muy útil para ver el aspecto conjunto de este tipo de mercados.

Los mercados emergentes han estado comportándose peor que la media del mercado la mayoría del tiempo desde 2011 (ver RScMansfield). El gráfico representa claramente que los mercados emergentes en conjunto y salvo algún repunte puntual de algún mercado aislado, han experimentado un mal comportamiento en los últimos años y estas últimas jornadas están estableciendo nuevos mínimos de dos años dentro de una tendencia bajista que ha cobrado especial velocidad desde principios de mayo.

Uno de los factores más importantes que está detrás de esta debilidad de los emergentes es la depreciación de las materias primas de la que tanto hemos hablado estas últimas semanas.

Para poder ver gráficamente la dependencia que tienen los mercados emergentes del rendimiento de las materias primas, vamos a ver un gráfico que habla por sí solo. En él se compara el rendimiento relativo de estos mercados emergentes con respecto al del índice CRB. Recordad que el índice CRB representa una cesta de materias primas, entre las que se incluyen petróleo, gasolina, el maíz, la soja, el oro, cobre, plata y muchas más. El gráfico muestra que la fuerza de los emergentes y el índice CRB se mueven al unísono en los últimos años.

EEMCRBSobre el gráfico, la línea negra corresponde a la relación emergentes/Resto del mundo, es decir, si la línea negra sube significa que los emergentes lo hacen mejor que la media mundial, y si la línea negra cae, significa que lo hacen peor que la media mundial. Por su parte, el área marrón son las materias primas.

En él se puede apreciar claramente cómo los mercados emergentes y las materias primas están directamente correlacionados. Esto se debe a que los mercados emergentes dependen por su estructura económica muchísimo de los precios de oferta y demanda de los productos básicos. Los nuevos mínimos en la cotización de los productos básicos siguen presionando a la baja a los precios de los mercados emergentes.

Mientras las materias primas sigan siendo un producto poco interesante, en líneas generales los mercados emergentes tenderán a ofrecer un comportamiento débil.

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Categoría: Análisis global, Bolsa americana, Bolsa Asia/Pacífico, Bolsa Suramericana, Lo último, Materias primas

Comentarios (2)

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  1. Enrique dice:

    Estimado Ricardo:

    leyendo tu libro y viendo los graficos no me queda clara una cuestion. Cuando miramos los graficos semanalmente, cual es el plazo temporal para verlos, 200 sesiones, tres años, cinco años. No es los mismo desde luego para observar las resistencias y soportes y las figuras que pueden hacer. gracias por tu trabajo. un saludo. enrique

    • Ricardo González dice:

      Buenas tardes Enrique.
      El histórico que mires es indiferente mientras puedas apreciar bien los indicadores. Lo importante es tener los datos suficientes para que se calculen todos los indicadores (con alrededor de dos años es suficiente) y a partir de ahí interpretar los indicadores siguiendo las pautas que os explico en el libro y buscar valores que alcancen máximos históricos (o de más de 5 años) con la fuerza, la pendiente positiva de la MM30 etc.

      Un saludo!

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