El dólar ha estado corrigiendo durante los últimos meses lo que hace que desde hace tiempo vengamos insistiendo en la importancia de cubrir el efecto cambio de nuestras inversiones en dólares. Para revisar su aspecto, analizaremos el Dollar Index.

Recordar, por si alguien se incorpora de nuevo y no lo sabe, que el aspecto del dólar, de forma individual, se ha de analizar mediante el Dollar Index. Este es un índice que mide el valor del dólar estadounidense con relación a una cesta de monedas y esto nos permite tener una visión general de la fortaleza del dólar con respecto a un conjunto de divisas extranjeras.

Actualmente, el Dollar Index se calcula por una media geométrica ponderada del valor del dólar en comparación con:

Euro (EUR), 57.6%
Yen japonés (JPY), 13.6%
Libra esterlina (GBP), 11.9%
Dólar canadiense (CAD), 9.1%
Corona sueca (SEK), 4.2%
Franco suizo (CHF) 3.6%

Tal y como explico en mi libro el código de Wall Street, las divisas son un producto peculiar y su fuerza se mide por el comportamiento de su MM30. Una tendencia alcista en un índice divisa es sinónimo de una divisa fuerte, mientras que una MM30 en un índice divisa indica debilidad en la divisa analizada. Por esta razón he eliminado el RScMansfield del gráfico, las divisas son un producto diferente a las bolsas de valores, usar el RScMansfield en estos análisis sería como comparar peras con manzanas.

A continuación podéis ver el gráfico del dólar:

Ahora mismo la media móvil de 30 semanas es bajista lo que indica que desde hace meses el dólar es una divisa que tiende a depreciarse frente al resto de divisas mundiales. Esta debilidad del billete verde afecta a las inversiones en valores de EEUU si no cubrimos el efecto divisa. No olvidéis que la inversión en valores de EEUU lleva a exponerse al dólar (las acciones americanas están denominadas en dólares obviamente). Dada la debilidad del dólar es importante cubrir la divisa (yo siempre lo hago), puesto que si no sufrimos el riesgo de que el efecto cambio juegue en nuestra contra y lastre las plusvalías.

Tanto en el curso on-line para inversores de esBolsa.com como en mi libro “El Código de Wall Street” os muestro cómo cubrir de forma sencilla la divisa a la hora de invertir en áreas geográficas diferentes a nuestra divisa base (en nuestro caso el euro). De esta forma, podemos invertir en todo el mundo sin preocuparnos del efecto cambio.

Personalmente ya sabéis que centro mi operativa en las bolsas de valores, no obstante, de vez en cuando, seguimos este tipo de activos ya que su comportamiento tiene repercusiones en varios aspectos del mercado. Por ejemplo, las compañías estadounidenses que generan una gran parte de sus ingresos fuera de EE.UU. se están comportando mejor que las empresas estadounidenses cuya fuente de negocio se produce dentro del país.

Para verlo, he preparado la siguiente gráfica que muestra el rendimiento promedio desde el 28 de diciembre de 2016 (momento en el que el dólar hizo techo) de los 1000 valores más grandes de EEUU. La gráfica se divide en diferentes columnas según los niveles de exposición al mercado doméstico o exterior de los ingresos de las compañías.

El rendimiento promedio de las 1000 cotizadas más importantes en EEUU desde los máximos del dólar es del + 25,02%. Ahora bien, se observa como las acciones que generan más del 80% de sus ingresos fuera de EEUU han visto una ganancia media del 48,1%. Por otro lado, las acciones que generan más del 80% de sus ingresos en el mercado estadounidense “sólo” han subido una media del 13,30%. Como se puede observar esta es una diferencia enorme en el rendimiento, lo que pone de manifiesto de la influencia que tiene el mercado de divisas en las empresas según su estructura de negocio.

A nivel de nuestra metodología de inversión a medio plazo, esto no afecta en nada, ya que los valores con peor comportamiento mostrarán una fortaleza relativa negativa, quedando descartados para invertir. No obstante, quería comentar este aspecto a modo informativo/formativo de como la fluctuación del dólar tiene su influencia dentro de las propias cotizadas estadounidenses.

Recuerda que toda mi metodología de inversión viene explicada en detalle en el libro “El código de Wall Street”. Con la compra del libro dispondrás de tres meses de acceso gratuito a todas las herramientas de esBolsa.