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La debilidad del dólar favorece a las empresas con ingresos fuera de EEUU

Tal y como vimos la semana pasada, el dólar estadounidense se está debilitando a nivel global, un debilitamiento de la divisa estadounidense que se refleja en el aspecto alcista del Dollar Index.

Recordar, por si alguien se incorpora ahora y no lo sabe, que el aspecto del dólar, de forma individual, se ha de analizar mediante el Dollar Index. Este es un índice que mide el valor del dólar estadounidense con relación a una cesta de monedas y esto nos permite tener una visión general de la fortaleza del dólar con respecto a un conjunto de divisas extranjeras.

Actualmente, el Dollar Index se calcula por una media geométrica ponderada del valor del dólar en comparación con:

  • Euro (EUR), 57.6%
  • Yen japonés (JPY), 13.6%
  • Libra esterlina (GBP), 11.9%
  • Dólar canadiense (CAD), 9.1%
  • Corona sueca (SEK), 4.2%
  • Franco suizo (CHF) 3.6%

Tal y como explico en mi libro el código de Wall Street, las divisas son un producto peculiar y su fuerza se mide por el comportamiento de su MM30. Una tendencia alcista en un índice divisa es sinónimo de una divisa fuerte, mientras que una MM30 en un índice divisa indica debilidad en la divisa analizada. Por esta razón he eliminado el RScMansfield del gráfico, las divisas son un producto diferente a las bolsas de valores, usar el RScMansfield en estos análisis sería como comparar peras con manzanas.

A continuación, podéis ver el gráfico del dólar:

En las últimas semanas la media móvil de 30 semanas ha empezado a establecerse en tendencia bajista, lo que indica que tras varios meses en los que el dólar fue una divisa que tendía a apreciarse frente al resto de divisas mundiales, ahora mismo es una divisa que tiende a depreciarse.

Personalmente ya sabéis que centro mi operativa en las bolsas de valores, no obstante, de vez en cuando, seguimos este tipo de activos ya que su comportamiento tiene repercusiones en varios aspectos del mercado. Por ejemplo, las compañías exportadoras estadounidenses que generan sus ingresos fuera de EE.UU. se están comportando mejor que las empresas cuya fuente de negocio se produce dentro del país.

Para verlo, he preparado la siguiente gráfica que muestra el rendimiento promedio desde el 31 de mayo (punto de inflexión en el dólar en su reciente depreciación) de las 1000 empresas cotizadas más grandes de EEUU. La gráfica se divide en diferentes columnas según los niveles de exposición al mercado doméstico o exterior de los ingresos de las compañías.

 

El rendimiento promedio de las 1000 cotizadas más importantes en EEUU desde el punto de inflexión del dólar a finales de mayo es del +4,32%. Ahora bien, se observa cómo las acciones que generan sus ingresos fuera del mercado estadounidense han visto una ganancia media del +5,85%. Por otro lado, las acciones que generan más del 80% de sus ingresos dentro de EEUU han subido una media del 3,16%. Esta es una gran diferencia en el rendimiento en apenas dos semanas, lo que pone de manifiesto de la influencia que tiene el mercado de divisas en las empresas según su estructura de negocio.

A nivel de nuestra metodología de inversión a medio plazo, esto no afecta en nada, ya que los valores con peor comportamiento mostrarán una fortaleza relativa negativa, quedando descartados para invertir. No obstante, quería comentar este aspecto a modo informativo/formativo de cómo la fluctuación del dólar tiene su influencia dentro de las propias cotizadas estadounidenses.

Recuerda que toda mi metodología de inversión viene explicada en detalle en el libro “El código de Wall Street”. Con la compra del libro dispondrás de tres meses de acceso gratuito a todas las herramientas de esBolsa.

Edición revisas El Codigo de Wall Street Ricardo Gonzalez“El Código de Wall Street”.

El libro de Ricardo González

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Descargo de responsabilidad por conflicto de interés: El autor de este 
análisis está o puede estar invertido en los subyacentes e instrumentos 
mencionados a través del compartimento del fondo de inversión 
GPM Gestión Activa / GPM International Capital 
del que es gestor en GPM S.V. S.A.
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2 responses to “La debilidad del dólar favorece a las empresas con ingresos fuera de EEUU

  1. Buenas Ricardo. No me a llegado nada de información del fondo. Y otra pregunta que tengo es que si desde los bancos normales, tipo san, BBVA…se puede formalizar
    Un saludo

    1. Buenas tardes bece.
      Por favor, escríbeme a rgonzalez[arroba]gpmbroker.com y te respondo de nuevo al correo con la información.

      Con respecto al fondo, la contratación del mismo actualmente es a través de GPM Sociedad de Valores (Inscrita en la C.N.M.V. con el número de registro 105) y te explico la razón:

      Debes tener presente que las plataformas comercializadoras de otros bancos y entidades cobran elevadas comisiones por comercializar los fondos, unos costes que recaen sobre el propio fondo de inversión y que al final derivan en unos mayores costes soportados por el fondo que lastran el beneficio de sus partícipes.

      Es por ello que desde un principio he decidido priorizar sobretodo la reducción de costes. Esta es la razón por la que el Fondo en principio es contratable solo a través de GPM Sociedad de Valores.

      PD: En los últimos meses me consta que algún partícipe ha podido contratar el fondo desde Mapfre y desde Inversis, por lo que son plataformas desde las que en principio también se pueden suscribir participaciones de GPM International Capital sin coste adicional.

      Un saludo.

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