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La banca española sigue mostrando un aspecto técnico lamentable

Las directrices que seguimos para invertir en los mercados se sustentan sobre dos pilares fundamentales: invertir únicamente en activos que sean fuertes y alcistas. Esta pauta técnica, tan lógica y de sentido común, nos ayuda a depositar nuestras inversiones únicamente en aquellos activos que además de subir lo hacen a un ritmo superior que la media.

En la jornada de hoy, me gustaría revisar, junto a vosotros, el aspecto que muestran los principales bancos españoles, ya que las inversiones no deben apostar por “nombres”, sino por comportamientos favorables para nuestras carteras.

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (BBVA:SM)

 

Sobre BBVA hay varias cosas interesantes a comentar. La primera es que la tendencia bajista registrada en el valor en el ejercicio 2018 ha derivado en un tramo lateral durante este ejercicio 2019 entre los 4,5 y los 5,5€ por acción. Tras una caída como la de 2018, que el valor se encuentra dentro de un tramo lateral deja la sensación para sus accionistas de que “por lo menos no va a peor”, pero en mi opinión, esta lateralidad es preocupante y muy peligrosa.

No olvidemos que en este 2019 los mercados de valores internacionales han subido con fuerza. Que un valor permanezca lateral cuando el mercado sube, refleja que la presión compradora en el valor es inexistente incluso en un contexto global positivo. Esto deriva como es lógico en un peor comportamiento relativo (RSCMansfield en negativo).

Esta es una circunstancia muy peligrosa, ya que si el BBVA no es capaz de subir ni cuando los mercados internacionales suben, al mínimo descanso que se tome la renta variable internacional, este tipo de activos débiles en un entorno menos favorable tienen todas las papeletas para encontrarse entre los que más sufran.

Banco Santander (SAN:SM):

 

La situación en Banco Santander es muy similar a la del BBVA, es decir, tras un mal 2018, en este 2019 el banco presidido por Ana Botín está enfrascado en un rango lateral que oscila entre los 4 y 4,5€ por acción aproximadamente.

Este rango lateral dentro de un contexto alcista global significa que cuando el mercado sube, los dos grandes bancos españoles son de los valores que menos suben o incluso de los que caen, y cuando el mercado global cae, estos títulos son de los que más tienden a caer. Mal negocio.

Si fijamos el punto de mira en los bancos “de segundo rango” dentro del panorama financiero español, la situación es incluso peor.

CaixaBank SA (CABK:SM)

Bankia SA (BKIA:SM)

 

Unicaja Banco SA (UNI:SM)

Bankinter SA (BKT:SM)

Banco de Sabadell SA (SAB:SM)

Cuando hablábamos de los dos grandes bancos veíamos a ambos enfrascados en un claro rango lateral. La situación en los bancos españoles de “segunda fila” es incluso peor, ya que en todos ellos la tendencia es claramente bajista e incluso en algunos casos como CaixaBank, Bankia, Unicaja y Sabadell estamos viendo roturas de soportes que les han llevado a establecer nuevos mínimos multianuales esta semana.

Una de las cosas en las que más hincapié hago siempre es que jamás debemos mantener en cartera valores cuyo aspecto sea bajista. No estamos en el mercado para “presumir” de valores por su nombre, sino por su buen comportamiento, y mantener valores débiles (e incluso bajistas) es lo peor que podemos hacer en este negocio, no sólo porque nos está haciendo perder dinero, sino porque encima el dinero que tenemos atrapado en este tipo de valores podría estar en otras compañías que sí generasen ganancias. Esto es lo que financieramente se conoce como “coste de oportunidad”.

El pasado mes de mayo expliqué aquí las razones por las que el contexto económico actual resultaba especialmente negativo para la banca. El mercado va mucho más allá de los bancos españoles, y nosotros debemos de analizar el mercado desde una perspectiva global, en la que ahora mismo el mercado español no se encuentra ni mucho menos dentro de los mercados líderes, y los bancos europeos son ahora mismo uno de los sectores más débiles del mundo.

Por lo tanto, los bancos españoles desde hace tiempo NO son un buen destino para las inversiones, ya que actualmente tenemos mercados que están mucho más fuertes y con mejor comportamiento que el español y existen valores con tendencias alcistas mucho más marcadas y sobretodo más fuertes que los bancos españoles.

Gráficos: esBolsa.com

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Descargo de responsabilidad por conflicto de interés: El autor de este 
análisis está o puede estar invertido en los subyacentes e instrumentos 
mencionados a través del compartimento del fondo de inversión 
GPM Gestión Activa / GPM International Capital 
del que es gestor en GPM S.V. S.A.
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