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El mercado español entra en su trimestre más rentable, pero técnicamente todavía está débil

Bolsa de MadridNos encontramos ya de pleno en el último trimestre del año, y con ello entramos en el periodo en el que el mercado español ha dado históricamente más alegrías a sus inversores.

Para verlo, vamos a recurrir a la estacionalidad ya que es uno de los patrones estadísticos más conocidos en los mercados, puesto que la mayoría de ellos tienen una explicación razonable detrás, como por ejemplo que los fondos de acciones tratan de mejorar los resultados de cara a fin de año, empujando los precios de las acciones. Siempre es interesante tener esta información como complemento.

A continuación, podéis ver un gráfico que he generado tras recopilar los datos de la cotización del mercado español desde el año 1990. En él he agrupado el rendimiento promedio de cada jornada del año en un único gráfico que nos permite ver en qué épocas del año lo hace mejor y en cuáles lo hace peor el selectivo doméstico.

El último trimestre del año es claramente el más rentable del Ibex 35 en el transcurso de la historia. Los meses que van de febrero a abril también son bastante positivos, mientras que las fechas comprendidas entre junio y septiembre son las más débiles. Los meses de enero y mayo tienden a ser bastante planos.

A la vista del gráfico seguro que muchos estaréis ya pensando… bueno, ¿y a qué esperamos para invertir en España? Aquí hay varios puntos a comentar. Los patrones estacionales están muy bien para ofrecer una visión orientadora de los mercados. Estos datos están bien para conocer cómo ha reaccionado el mercado ante situaciones similares, pero a la hora de operar son más importantes los aspectos técnicos que muestren los gráficos técnicos de medio plazo en cada mercado.

Profundizando en el análisis debéis saber que el mercado español ha terminado con alzas el cuarto trimestre en 18 de los últimos 28 años. Esto significa que el 64,29% de las ocasiones el mercado español cierra con balance positivo el último trimestre del año. Pero hay más aspectos a considerar.

Uno de los aspectos a tener en cuenta es que a pesar de que la bolsa española se encuentra en su mejor trimestre desde un punto de vista histórico, a fecha de hoy todavía no ha sido capaz de establecer un sesgo alcista y fuerte que genere un entorno favorable para las inversiones.

El mercado español muestra una fortaleza relativa negativa, lo que nos indica es que actualmente el español es un mercado que lo hace peor que el promedio del mercado, lo que lo convierte en un mercado poco interesante. Esto es algo lógico, ya que mientras que la mayoría de índices mundiales se encuentran en clara tendencia alcista, la bolsa española no logra escapar de un sesgo bajista que se viene imponiendo desde hace meses.

El último trimestre del año es el más rentable históricamente en la inmensa mayoría de bolsas mundiales, no solo en la española, por lo que como inversores no debemos conformarnos con “cualquier mercado que tenga probabilidades alcistas” sino con los mercados que más suban. Esto aumentará nuestras probabilidades de éxito y también de beneficio.

Por tanto, aunque la recta final del año es históricamente la más favorable para el mercado español, mientras éste no logre situarse alcista y con una fortaleza relativa positiva (lo que indicaría que sube a un ritmo superior que la media), nuestro punto de mira deberá de estar en otros mercados más fuertes de nuestro ranking.

Para finalizar, me gustaría compartir la siguiente tabla en la que se muestra el comportamiento histórico en el cuarto trimestre de algunas de las principales bolsas mundiales que actualmente muestran un aspecto técnico de fortaleza.

La tabla ha sido ordenada por el porcentaje de ocasiones que cada mercado ha cerrado en positivo el cuarto trimestre desde el año 1990. Este estudio empieza en 1990 para que las cifras sean comparables con los datos del mercado español. Recordemos que casi el 70% de las ocasiones el mercado español ha cerrado con balance positivo el último trimestre del año desde 1990.

Son 7 los mercados de los que disponemos datos desde 1990 y que actualmente son fuertes técnicamente (a diferencia del mercado español que está débil) y que además superan a la bolsa española en probabilidades alcistas en el cuarto trimestre del año.

Por destacar algunos, podemos hablar de los índices americanos que desde el año 1990 hasta la actualidad han cerrado en positivo más del 80% de las ocasiones el último trimestre del año.

En Europa, la bolsa alemana destaca sobre el resto con más de un 89% de probabilidades alcistas en el último trimestre del año. Otras bolsas europeas como las de Noruega, Portugal e Italia y la emergente Hong Kong también lo han hecho mejor históricamente en el cuarto trimestre del año que la propia bolsa española.

Gráficos: esBolsa.com

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Descargo de responsabilidad por conflicto de interés: El autor de este 
análisis está o puede estar invertido en los subyacentes 
e instrumentos mencionados a través del compartimento 
del fondo de inversión GPM Gestión Activa / GPM International Capital 
del que es gestor en GPM S.V. S.A.

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