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Así ha cambiado la vida en 100 años de Reserva Federal

Ricardo González — Mon, 17 Jun 2013 22:01:51 +0000

A medida que nos acercamos al 100 aniversario de la Reserva Federal (promulgada el 23 de diciembre de 1913) ya van apareciendo los primeros estudios sobre cómo ha cambiado la vida en este siglo.

La siguiente imagen nos muestra algunos de los principales cambios experimentados por la sociedad norteamericana (y del resto del mundo desarrollado) en estos 100 años: Desde la esperanza de vida, hasta la edad del matrimonio, la educación, el empleo, los salarios, el entretenimiento, el deporte y las compras, todas las principales formas en que el mundo y la vida ha cambiado en el último siglo se repasan en una imagen.

Fuente: moneychoice.org

La diferencia entre hacer trading e invertir

Ricardo González — Fri, 07 Jun 2013 04:40:34 +0000

Cuando uno arranca en el mundo de las inversiones, hay ciertos conceptos que tienden a confundirse en medio del proceso de aprendizaje. No en los instrumentos pero sí quizás en algunas nociones que hacen sobre la forma de negociarlos.

En ese sentido, hay una taxonomía básica que puede trazarse dentro del mundo de las finanzas personales: inversores de largo plazo e inversores de corto plazo. Los primeros se basan de hacer análisis fundamentales exhaustivos con una órbita temporal amplia, en busca de lograr un rendimiento atractivo para el futuro.

En el caso de aquellos que hacen trading, si bien es una estrategia válida y gurúes como George Soros han hecho fortunas con ella, no es un concepto que se asemeje a la esencia misma de una inversión cuando miramos a años vista. En este caso, los análisis de corto plazo para el trading se hacen más en función de una perspectiva técnica, analizando movimientos del pasado del activo y viendo tendencias en sus curvas de rendimiento: hombro-cabeza-hombre, la taza de café u otras figuras son las que un analista técnico puede apreciar para determinar si una acción podría iniciar una tendencia alcista en el corto plazo.

Si bien el trading no carece de fundamentos, el objetivo de invertir es ir construyendo gradualmente una riqueza personal en un período de tiempo extendido a través de la compra y mantenimiento de una canasta de activos.Algunos ahorristas o porfolio managers pueden incrementar sus rendimientos a través del rendimiento compuesto, invirtiendo los intereses de un activo a la misma tasa para potenciar las ganancias. Las inversiones son mantenidas generalmente por mucho tiempo, con un plazo que puede alcanzar décadas hasta que uno decida finalmente a desprenderse de un activo en particular. Cuando uno se posiciona en acciones, puede dejar pasar el tiempo y en el medio obtendrá utilidades por apreciación de capital, dividendos, splits de acciones y más.

Además de esto, invertir significa también analizar ratios fundamentales de una empresa, como pueden ser el precio/ganancias, el retorno sobre el patrimonio neto, sobre activos, EBITDA, ratios de deuda, entre otros. A diferencia de un inversor de largo plazo, que mira estas cuestiones, un trader observa principalmente tendencias y movimientos en la curva, como dijimos, a través del análisis técnico.

En cierta manera el trader se asemeja más a la figura no tan querida en el mercado del especulador. Aquellos que buscan sacar ganancia de algún movimiento brusco cortoplacista del mercado o apostando a la baja de algún activo en el corto plazo. Es por eso que muchos traders son seguidores de la venta en corto, “alquilar” un activo pensando en la baja y venderlo caro para recomprarlo en un futuro a precio de liquidación.

Dos estrategias, dos miradas.

Leído en: inversor global

Selección de artículos para aprender de bolsa

Ricardo González — Thu, 06 Jun 2013 13:06:43 +0000

La mayor plusvalía que puede obtener una persona que opera en bolsa, es la de lograr defenderse por sí misma en los mercados. Para tratar de ayudar a todos los que deseáis iniciaros o seguir profundizando en vuestros conocimientos de los mercados financieros, de forma regular, en esBolsa ofrecemos artículos de conceptos básicos de análisis técnico y otros temas relacionados con los mercados en un lenguaje claro y sencillo para que todos los podáis entender.

El análisis técnico es una forma de afrontar el estudio de oportunidades en un mercado y determinar los momentos para entrar, salir y, en general, gestionar nuestras posiciones. Muchos de estos conceptos los conoceréis de sobra, pero hay otros que estamos hartos de escuchar en los parqués pero que nunca nos hemos parado a conocer su significado.

Si tienes en mente algún concepto básico referente a los mercados del que todavía no hemos hablado y sobre el que quieras aprender, no dudes en decírmelo. Para que no te pierdas ninguno, aquí te dejo un enlace de los que ya hemos publicado en esBolsa ordenados por orden alfabético:

Prepárense para convivir con rendimientos bajos de los bonos durante varios años

Ricardo González — Sun, 02 Jun 2013 22:01:09 +0000

Estamos viendo que los bonos del Tesoro de Estados Unidos han aumentado considerablemente en las últimas cuatro semanas con el rendimiento del bono a 10 años aumentando cerca de 50 puntos básicos.

A raíz de mi artículo de la semana pasada titulado “Esto se necesita para iniciar una nueva era bursátil súper-alcista en las bolsas”, sois muchos los que me habéis preguntado si este repunte es suficiente para el inicio de un ciclo secular súper-alcista de las bolsas de la magnitud de los vividos en los años 1950- 60, e incluso la década de los 80 y 90, y por desgracia (y mira que me gustaría iniciar un ciclo súper-alcista) mi respuesta es que no.

Siempre debemos de hacer un estudio más a largo plazo de estos movimientos, olvidándonos de los movimientos pequeños.

Para poner todo esto en contexto, y comparar el rendimiento actual de los bonos gubernamentales a 10 años con otros ciclos deflacionarios precedentes (gran depresión de los años 30 y el mercado japonés desde 1989 hasta hoy), desde esBolsa hemos creado el siguiente gráfico que compara el rendimiento de los bonos a 10 años desde que empezasen su difícil era deflacionaria durante los años siguientes.

Para todo aquel que todavía no entienda el funcionamiento de los ciclos, le recomiendo la lectura de mi artículo ¿Hasta cuándo nos acompañará el invierno de Kondrátiev? en el que se explican estos ciclos de largo plazo.

En el siguiente gráfico, la línea azul corresponde al rendimiento de los bonos japoneses desde el estallido de su burbuja en 1989 hasta hoy. Una época en la que el mercado japonés lucha por sobrevivir a la deflación. La línea roja corresponde al rendimiento de los bonos americanos a 10 años durante la gran depresión y hasta finales de los años 50, momento desde el que se dio un repunte que inicio el mercado alcista de los 60 tal y como vimos hace unos días. Y por último la línea verde es el rendimiento de los bonos americanos a 10 años, desde que empezásemos el último ciclo secular en el año 2000 hasta hoy.

Como refleja la flecha negra que representa el rendimiento promedio de los bonos en estos ciclos tan complicados para los mercados, los bonos empiezan con unos rendimientos altos que caen de forma vertiginosa en los siguientes meses a medida de que los gobiernos se dan cuenta del escenario complejo que se les avecina y han de empezar a intervenir. Para ello, la caída se produce de forma progresiva hasta llegar a los 120 meses (10 años) o 156 meses (13 años) momento desde el cual, el rendimiento de los bonos se mantiene zigzagueando en niveles bajos con tal de poder mantener la economía a flote.

Ese es justo el momento en el que nos encontraríamos ahora, un punto en el que los rendimientos de los bonos dejan de caer, pero que se mantienen estables durante varios años. El contexto en el que la economía tiende a la deflación obliga a mantener tipos de interés bajos ya que las presiones inflacionarias son inexistentes.

Todos estos ciclos, empiezan tras una época de excesos como la que se vivió en Japón durante los años 80, en Estados Unidos durante la década de los 20 o en el mercado americano con los excesos alcistas que llevaron al estallido de la crisis puntocom y después de la subprime. Estos excesos no se “purgan” en poco tiempo, requieren el paso de los años con “respiración asistida” para la economía.

Por desgracia, esto me reafirma en mi idea de que el ciclo súper-alcista de las bolsas aún tendrá que esperar varios años, y que dentro de los próximos años, volveremos a vivir mercados bajistas como los que ya sufrimos en los años 2000 y 2007 que sigan purgando excesos antes del arranque de otra era gloriosa para los mercados.

Comparando la curva de tipos actual con la curva de tipos pre-crisis

Ricardo González — Tue, 28 May 2013 19:46:26 +0000

Para terminar el día, me gustaría compartir con vosotros un gráfico que compara la curva de tipos actual con respecto a la que teníamos antes del estallido del mercado bajista en 2007.

Antes de entrar en materia y con tal de situar a los que no conozcan este indicador, he de decir que los tipos de interés, o “precio del dinero” como se conoce vulgarmente, representa el equilibrio entre el riesgo y el posible beneficio de la utilización de una suma de dinero en una situación y tiempo determinado.

Para determinar si un tipo de interés es alto o bajo, normalmente se comparan a través de la curva de tipos, que muestra la distinta rentabilidad de los bonos nacionales para los distintos periodos temporales.

Los plazos cortos de la curva de tipos se ven afectados por las políticas de tipos de los bancos centrales. Políticas expansivas implican tipos a corto plazo bajos (como los actuales), que permiten la estimulación de la actividad económica cuando esta se encuentra deprimida. Las políticas monetarias restrictivas implican mayores niveles de tipos, con el fin de controlar la inflación normalmente en etapas de crecimiento o estancamiento económico (cuando todavía hay presiones inflacionistas).

Los plazos más largos de la curva deben recoger el mayor riesgo que representa el mantener una inversión durante un plazo más largo de tiempo. Por esta razón, lo normal sería que la rentabilidad de los plazos largos fuera siempre mayor que los plazos más cortos. No obstante, las expectativas cíclicas influyen de forma considerable sobre la rentabilidad de estos plazos, pudiendo en algunos momentos tener tipos a largo plazo por debajo de los del corto plazo (curva invertida).

De todo lo anterior se deduce que la curva de tipos depende principalmente del momento del ciclo en que nos encontremos y de las expectativas de crecimiento e inflación.

En la fase de estancamiento (justo antes de las recesiones que traen consigo los mercados a la baja) el crecimiento económico se ralentiza, por lo que los tipos a largo empiezan caer anticipando unas futuras bajadas de tipos. Caen las ventas pero la producción tarda en ajustarse, lo que produce un aumento de los inventarios. La inflación hace máximos, lo que impide que esto se refleje en la política monetaria de los bancos centrales, manteniéndose unas rentabilidades elevadas en los plazos cortos. Esto hace que la curva pueda llegar a invertirse y es una de las señales que tenemos que seguir para adelantarnos a las recesiones que suelen venir acompañadas por crash bursátiles. Este indicador tiene una precisión histórica cercana al 90% de fiabilidad.

Este indicador fue capaz de adelantarse a recesiones del calibre de la de 1981-82, causada por la política monetaria contractiva establecida por el Sistema de la Reserva Federal para controlar la alta inflación y que sentó las bases del mercado súper alcista vivido hasta el año 2000. También anticipó la recesión de 1991-1992, causada entre otras razones por el derrumbe de los países del antiguo bloque ruso. Pero no hace falta irse tan lejos, porque también nos advirtió de la recesión en 2001 con las famosas puntocom y la última en 2007-2008 con la crisis financiera.

En los mercados se suele tomar como regla de medida la rentabilidad del bono a diez años. Su relación con el bono de dos años (corto plazo) suele servir para anticipar recesiones. Como se puede ver claramente en el siguiente gráfico de la FED, cada vez que esta relación se ha movido por debajo de cero (la rentabilidad del bono de 2 años es mayor que la rentabilidad del bono de 10 años) ha anticipado una recesión (marcadas en gris).

A continuación os dejo las imágenes del efecto de la inversión en la curva de tipos como alerta de los mercados bajistas más recientes 2000 y 2007.

2000

2006 – 2007:

Las zonas teñidas de rojo pertenecen a los periodos temporales en los que la curva de tipos hace saltar la alarma. Fijaos con qué exactitud es capaz de predecir los mercados bajistas de medio plazo, qué maravilla ¿verdad?.

En el siguiente gráfico que representa la curva de tipos completa, podéis ver la curva existente en EEUU el 1 de diciembre de 2006 (línea azul) y la curva actual (línea verde).

Como se puede apreciar el aspecto de la curva meses antes del estallido del mercado bajista era invertida, lo que alertaba de los peligros que más tarde vinieron.

En la actualidad la curva actual es perfectamente normal y expansiva, lo cual a priori es un buen síntoma de mercado. No obstante, debo alertaros de que actualmente nos movemos en un entorno de tasas de interés próximas a cero, o lo que en inglés se conoce como (Zero interest-rate policy o ZIRP). Este tipo de entorno macroeconómico tiene lugar cuando los gobiernos tienen controlada la inflación y quieren activar la economía. En estos casos, una recesión difícilmente vendrá precedida de una inversión en la curva de tipos, ya que los bancos centrales mantienen los tipos de interés a corto plazo cercanos a cero, y de esta forma es complicado que su rentabilidad sea mayor que la de los bonos a diez años.

En resumen, estamos en un entorno de manipulación sobre los componentes de este indicador por parte de los bancos centrales, por lo que si bien es cierto que ha resultado un indicador muy útil históricamente, ahora mismo no debe de ser interpretado con la misma relevancia. En un futuro, cuando los bancos centrales dejen de manipular las tasas, este indicador volverá a recuperar su excelente valor predictivo mantenido a lo largo de la historia, pero mientras esto sucede, prefiero centrar mi atención en otros indicadores no manipulables.

Lugares para visualizar la curva de tipos:

Stockcharts:

http://stockcharts.com/freecharts/yieldcurve.php

Departamento del Tesoro de EEUU

http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/Pages/Historic-Yield-Data-Visualization.aspx

¡Buenas noches inversores!

Los bancos centrales que más han bajado los tipos en este 2013

Ricardo González — Wed, 15 May 2013 19:09:04 +0000

El recorte de 25 puntos básicos en los tipos de interés de Israel a principios de semana ha sido la reducción de tipos número 514 en todo el mundo desde el pasado mes de junio de 2007 (Serbia esta mañana se ha unido a las bajadas protagonizando la número 515). Como acertadamente señalaba esta tarde Niraj Shah en Bloomberg, los países de Europa del Este han hecho los mayores recortes de tipos a lo largo de este año ya que sus economías tienen grandes dificultades para crecer.

Mientras que el Banco Central Europeo dejó los tipos de interés en el 0,5% a principios de mes, Bielorrusia ha reducido sus tipos en un impresionante 5%, o lo que es lo mismo 500 puntos básicos en los primeros cinco meses de este 2013 (más que cualquier otro Banco Central), seguido de Polonia y Hungría (200 y 150 puntos básicos respectivamente.

Con unos tipos impositivos históricamente bajos, y una inflación que se mantiene estable en los países desarrollados, se confirma lo que vengo comentando desde hace años. Estamos en un ciclo secular que tiende a la deflación (invierno de Kondratiev), ya que de ser de otra forma, con estos tipos de interés prácticamente negativos (y bajando), la inflación sería un problema, algo que no tiene visos de producirse.

Los bancos centrales no son tontos, sienten el acecho de un ciclo muy complejo de largo plazo que tiende a ser deflacionista, y no les queda otra arma que bajar tipos para evitarla a toda costa, y ya de paso, generar flujos monetarios hacia activos de riesgo.

Gráfico histórico: El efecto de la inflación sobre el rendimiento de bolsas

Ricardo González — Mon, 08 Apr 2013 22:00:57 +0000

Ayer estuve haciendo un estudio con los datos de inflación de Estados Unidos (gracias a los amigos de inflation data por facilitarme el acceso a los mismos) para ver cómo la omnipresente inflación ha afectado al rendimiento de las bolsas a lo largo de la historia. Es un estudio que me gustaría compartir con vosotros ya que aporta una serie de datos muy interesantes.

Para quien no lo sepa, la inflación, en economía, es el aumento medio de los precios de los bienes y servicios a lo largo del tiempo. Siempre debe medirse referenciada a un periodo. Por ejemplo, se puede hablar de la inflación interanual si comparamos los precios de hoy con los de hace un año. Éste es, con mucho, el periodo que más se utiliza.

Tipos de inflación
La inflación, dependiendo del grado o velocidad de aumento en el nivel promedio de los precios, recibe distintos calificativos:

Deflación: En el caso en el que los precios bajen con respecto al periodo anterior. Suele producirse por un desequilibrio entre la oferta y la demanda. Si existe demasiada oferta (de productos) y demasiada poca demanda (generalmente por falta de dinero) los precios tienen que bajar. Estos periodos suelen estar asociados a las crisis económicas.
Inflación moderada. La inflación moderada se refiere al incremento de forma lenta de los precios. Cuando los precios son relativamente estables, las personas se fían de este, incentivando la inversión del capital acumulado.
Hiperinflación. Es una inflación anormal en exceso. Se produce cuando hay desequilibrio entre oferta y demanda (poca oferta o demasiada demanda). Puede producirse en épocas de escasez (como guerras o desastres naturales, por ejemplo en la Segunda Guerra Mundial, Alemania sufrió inflaciones del 1.000.000.000.000%) o cuando hay un exceso desmedido de dinero (por ejemplo durante la fiebre del oro en el oeste americano).

Tal y como veremos hoy, en episodios de hiperinflación, los mercados de valores tienden a hacerlo bastante mal. Pero esto no es nada comparado con el otro extremo, ya que a las bolsas de valores les ha ido fatal en los episodios de deflación. Como veremos a continuación, no cabe duda de que al mercado le gusta muchísimo más y tiende a rendir mejor cuando la inflación es moderada.

Empezamos por los números. Tomé todos los datos mensuales de inflación desde 1914 hasta febrero de 2012 y lo dividí en tres grupos. De esta forma quedaron 52 meses con deflación severa (inferior a -5% de deflación en tasa anualizada), 282 meses de inflación grave (más del 5% anualizado), y 856 meses de estabilidad de los precios (entre -5% y +5%).

Los 52 meses de deflación produjeron un retorno real combinado de las bolsas del -46,77%, o -9,60% anualizado. Los 282 meses de alta inflación produjeron un retorno total del -70,84%, lo que supone un -4,32% anualizado. Los restantes 856 meses con un entorno relativamente estable de precios acumulan un espectacular rendimiento del 177.000%. Lo que viene a ser un 15,21% más del doble de la media a largo plazo.

No obstante, para que se vea bien, he preparado el siguiente gráfico. En él se representa las épocas de alta inflación (mayor al 5%) teñidas de rojo y las épocas de severa deflación (inferior al -5%) sombreadas en gris.

(Pulsar sobre la imagen para ver a tamaño completo)

Se aprecia claramente que los entornos de extrema inflación o deflación repercuten en los mercados, ya que estos no logran alcanzar avances significativos, más bien, tienden a vivir episodios de dificultad.

La conclusión clara a la que podemos llegar es que el mercado de valores es rentable durante los meses en los que la inflación anualizada se encuentra entre el 0% y el 5%. El resto del tiempo, el mercado de valores ha sido un activo nada interesante para la inversión.

La última vez en la que la inflación en Estados Unidos superó el 5% fue en los meses de junio, julio y agosto de 2008.

Por suerte, desde hace mucho tiempo, los estados se han dado cuenta de que controlar la inflación era primordial. Empezaron permitiendo solo al Estado acuñar moneda, y acabaron, en la época moderna, vendiendo dinero (préstamos).

Los bancos centrales y el control de la inflación
Existen muchas teorías y métodos para intentar controlar la inflación. Uno de ellos es el que llevan a cabo los bancos centrales.

Cuando se dice “el Banco Central Europeo ha fijado el precio del dinero al 1%” (en realidad se refieren al precio de salida de la subasta, el precio final puede ser un poco más alto), nos están diciendo que presta dinero a los bancos privados a un tipo de interés dado. El banco privado hará negocios con ese dinero (que se supone que le darán más beneficio que el tipo de interés que le cuesta el préstamo del Banco Central) y se lo devolverá cuando hayan acordado.

¿Pero de dónde saca el Banco Central el dinero para prestárselo a los demás? Básicamente de las reservas que tiene, y si ni con eso es suficiente, simplemente imprimiendo más billetes, lo que aplicado a la práctica significa pulsar una tecla para modificar sus bases de datos. Tan sencillo como eso.

El control de la inflación a través de los tipos de interés se puede resumir de la siguiente manera:

En caso de entrar en deflación (típicamente por una crisis), el Banco Central vende el dinero a un tipo de interés muy bajo: el 1%, el 0,5% o incluso el 0%. De este modo, los bancos se lo prestarán a sus clientes con un tipo de interés también muy bajo. Como es muy bajo, habrá muchos de estos clientes que pedirán un préstamo para montar empresas, generar negocio y finalmente salir de la crisis. A la vez, como hay más dinero en circulación, esto provocará que la inflación suba, dejando de ser negativa.
En caso de que la inflación comience a subir demasiado, el Banco Central empieza a vender el dinero a un tipo muy alto: el 3%, el 4%, el 5%,…(a principios de los noventa, los tipos en España rondaban el 12% anual). De este modo, si los bancos se lo prestan a sus clientes, será a un tipo muy alto; se supone que de este modo se pedirán pocos préstamos, y, por lo tanto, el Banco Central no venderá mucho dinero. Además los préstamos que haya concedido anteriormente el Banco Central irán venciendo, los clientes se lo devolverán a los bancos y los bancos al Banco Central y este lo destruirá. Así que lo que se está haciendo es retirar dinero de circulación. Al haber menos dinero, los precios dejarán de subir o incluso bajarán, moderándose la inflación.

Conozcamos un poco la inflación…

Ricardo González — Tue, 12 Mar 2013 20:01:58 +0000

Últimamente se oye mucho la palabra inflación, sin embargo hay mucha gente que desconoce el significado de ésta. En el post de hoy intentaré explicarlo de una forma sencilla que pueda entender todo el mundo.

La inflación, en economía, es el aumento medio de los precios de los bienes y servicios a lo largo del tiempo. Siempre debe medirse referenciada a un periodo. Por ejemplo, se puede hablar de la inflación interanual si comparamos los precios de hoy con los de hace un año. Éste es, con mucho, el periodo que más se utiliza.

Tipos de inflación
La inflación, dependiendo del grado o velocidad de aumento en el nivel promedio de los precios, recibe distintos calificativos:

Deflación: En el caso en el que los precios bajen con respecto al periodo anterior. Suele producirse por un desequilibrio entre la oferta y la demanda. Si existe demasiada oferta (de productos) y demasiada poca demanda (generalmente por falta de dinero) los precios tienen que bajar. Estos periodos suelen estar asociados a las crisis económicas.
Inflación moderada. La inflación moderada se refiere al incremento de forma lenta de los precios. Cuando los precios son relativamente estables, las personas se fían de este, incentivando la inversión del capital acumulado.
Hiperinflación. Es una inflación anormal en exceso. Se produce cuando hay desequilibrio entre oferta y demanda (poca oferta o demasiada demanda). Puede producirse en épocas de escasez (como guerras o desastres naturales, por ejemplo en la Segunda Guerra Mundial, Alemania sufrió inflaciones del 1.000.000.000.000%) o cuando hay un exceso desmedido de dinero (por ejemplo durante la fiebre del oro en el oeste americano).

Es una verdad aceptada por la mayoría de los economistas que una inflación cercana a 0% pero positiva es buena para la economía. Por ello, desde hace mucho tiempo, los estados se han dado cuenta de que controlar la inflación era primordial. Empezaron permitiendo solo al estado acuñar moneda, y acabaron, en la época moderna, vendiendo dinero (préstamos).

Los bancos centrales y el control de la inflación
Existen muchas teorías y métodos para intentar controlar la inflación. Uno de ellos es el que llevan a cabo los bancos centrales.

El control de la inflación a través de los tipos de interés se puede resumir de la siguiente manera:

En caso de entrar en deflación (típicamente por una crisis), el Banco Central vende el dinero a un tipo de interés muy bajo: el 1%, el 0,5% o incluso el 0%. De este modo, los bancos se lo prestarán a sus clientes con un tipo de interés también muy bajo. Como es muy bajo, habrá muchos de estos clientes que pedirán un préstamo para montar empresas, generar negocio y finalmente salir de la crisis. A la vez, como hay más dinero en circulación, esto provocará que la inflación suba, dejando de ser negativa.
En caso de que la inflación comience a subir demasiado, el Banco Central empieza a vender el dinero a un tipo muy alto: el 3%, el 4%, el 5%,…(a principios de los noventa, los tipos en España rondaban el 12% anual). De este modo, si los bancos se lo prestan a sus clientes, será a un tipo muy alto; se supone que de este modo se pedirán pocos préstamos, y, por lo tanto, el Banco Central no venderá mucho dinero. Además los préstamos que haya concedido anteriormente el Banco Central irán venciendo, los clientes se lo devolverán a los bancos y los bancos al Banco Central y este lo destruirá. Así que lo que se está haciendo es retirar dinero de circulación. Al haber menos dinero, los precios dejarán de subir o incluso bajarán, moderándose la inflación.

Las consecuencias de la inflación

Como hemos visto, una inflación cercana a 0% pero positiva es buena. El precio del dinero no se devalúa mucho, la economía crece, se incentiva la inversión y creación de empresas, disminuye el paro, … Es, por así decirlo, la situación ideal.

Pero, ¿qué ocurre cuando para salir de una crisis (como es la actual), se fuerza un aumento de la inflación por parte de los Bancos Centrales?

Esta situación es propicia para los estados ya que consiguen un doble objetivo:

Mientras los tipos están bajos los gobiernos emiten toda la deuda posible, para refinanciarla. Al crear inflación, se rebaja el valor real del dinero a devolver y de esta forma se disminuye en gran medida la carga de esa deuda.
Por otra parte, con una moneda débil, se favorecen la competitividad del país en cuestión frente al resto de países con monedas más fuertes.

¿Qué significado tiene esa inflación para el ciudadano de a pie?

Hay una frase que dice: “la inflación es el impuesto de los idiotas”. El porqué es muy sencillo. Si hay inflación, es porque han subido los precios. El dinero de la gente vale menos y necesita más dinero en efectivo para su día a día. Por ello, el Banco Central necesita imprimir más billetes, quedando esos billetes recién impresos a disposición del Estado.
Es decir, parte del valor del dinero de los ciudadanos ha pasado al estado: el estado tiene más dinero que ha aparecido pulsando una tecla y la gente tiene el mismo dinero con un valor inferior. Esto no deja de ser un impuesto.

Super Bowl: Un indicador con fiabilidad superior al 80%

Ricardo González — Sat, 02 Feb 2013 11:48:12 +0000

Mañana la mayoría de los americanos estarán en frente de sus televisores para ver el espectáculo del año y los inversores también deberíamos estarlo si hacemos caso a las estadísticas. La cita: la Super Bowl (la final de la liga de fútbol americano en Estados Unidos) que se disputará este domingo al filo de la medianoche (hora española) desde el Mercedes Benz Superdome de Nueva Orleans.

Teniendo en cuenta el desarrollo de la historia, que el ganador del citado encuentro hunda sus raíces en una u otra conferencia parece tener una estrecha relación con que el Dow Jones acabe el año en positivo o no. Por lo menos así lo dicta la estadística.

Un “indicador” de mercado basado en la predicción del resultado de la Super Bowl tiene una tasa de precisión superior al 80%, después de funcionar de forma espectacular adivinando la dirección de las acciones desde el año 1967, fecha desde la que se celebra este partido tal y como lo conocemos actualmente.

De esta forma, si el ganador del partido procede de la conferencia NFC, el balance del selectivo industrial norteamericano en el conjunto del ejercicio será positivo, mientras que si por el contrario, el vencedor del encuentro tiene raíces en la conferencia AFC, el Dow Jones finalizará la temporada en negativo.

Imagen: eleconomista.es

Los equipos que acudirán a la contienda en esta ocasión serán los San Francisco 49ers, que han sido los vencedores de la conferencia NFC (conferencia alcista) y los Baltimore Colts, ahora conocidos como Baltimore Ravens (los cuervos de Baltimore) que han sido los ganadores de la conferencia AFC esta temporada (conferencia bajista).

Robert Stovall de la gestora Wood Asset Management, Florida, es el veterano analista de mercado que popularizó el “indicador” de la Super Bowl y recientemente comentaba:

”Nadie quiere invertir su propio dinero sobre la base de un caprichoso indicador, pero siempre me siento mejor cuando el indicador de la Super Bowl apunta a un año alcista”.

¿Qué es la guerra de divisas?

Ricardo González — Wed, 30 Jan 2013 19:25:00 +0000

Durante las ultimas semanas se ha venido hablando de la llamada “Guerra de divisas”. Pareciera que el plano económico se ha erigido como el habitual campo de batalla desde que acabara la II guerra mundial entre los países (que podríamos denominar) modernos.

La guerra de las ideas, de ajustes e imposiciones, van por un lado, pero en el plano comercial, va directo en la consecución de una atracción consistente de demanda exterior que permita mantener y aumentar la capacidad productiva del país, que mantenga el nivel de empleo y la propia capacidad de compra.

¿Qué es la guerra de divisas?

Las empresas compiten por vender su productos. En general, muchas veces la competencia es tan feroz que se ven obligadas a bajar precios para atraer demanda y, así, poder aumentar sus beneficios.

Cuando la demanda escasea, la competencia entra en aumento si la estructura productiva sigue siendo igual de alta y, lo que se ve entre empresas, sucede del mismo modo entre los diferentes países.

La forma que tienen los países de potenciar el atractivo de sus productos es manipular el tipo de cambio, de forma que a los extranjeros les salga más barato comprar los productos que se está dispuesto a exportar, aumente la demanda extranjera y pueda aumentar la producción.

Por ejemplo, si los EEUU no pueden ganar competitividad en sus exportaciones bajando precios, siempre pueden depreciar el dólar. Supongamos que estamos en al paridad 1 euro = 1 dólar. Y quiero comprarme un perrito caliente, que vale un Dólar. Los EEUU pueden aumentar el atractivo de sus perritos intentando cambiar su paridad por 1 euro = 2 dólares. De esta forma, con mi euro puedo comprar dos perritos.

Claro que, el problema es que esto lo hacen todos los países. Así como en una competencia a la Bertrand en la que las empresas entran en un ciclo en el que todas van bajando precios, los países pueden entrar en una guerra de divisas, depreciando sus monedas para no perder competitividad con el resto de países, y, si acaso, aumentarla.

¿Quién encendió de nuevo la mecha?

La guerra, como una guerra fría, ha estado latente todo este tiempo. Antes de la crisis China se mantenía en el punto de mira, por estar potenciando sus exportaciones a expensas de esta estrategia. Y si bien durante la crisis las armas no han estado envainadas, los cañones tampoco hacían mucho ruido.

La semana pasada, en cambio, las cosas volvieron a ponerse tensas, cuando Alexei Ulyukayev, primer vicepresidente del banco central ruso., dijera simplemente: “Japón interviene para debilitar al yen y otros podrían sumarse”.

Junker, no tardó en decir que “el euro esta peligrosamente alto”. Es decir, que no vendría mal devaluar su valor para potenciar nuestras exportaciones con respect al exterior.

Sobre el Yen, (que se intuye que seguirá una senda de devaluación tras el impacto del estímulo japonés), en Corea del Sur también marcaron posiciones, al asegurar que una brusca caída del yen podría provocar una “respuesta activa para minimizar cualquier impacto negativo sobre las exportaciones y la confianza de los inversionistas”.

El ministro de finanzas noruego: Una corona fuerte desafía la economía

A falta de motores internos en la consolidación de una recuperación que se antoja difusa, la exportación se mantiene como único motor disponible. Y el hecho de que las exportaciones netas sean un simple juego de suma cero, aumenta aun más el sentimiento de una temida implosión en la guerra de divisas que, si bien se expone de una manera dilatada en el tiempo, poco a poco va haciendo de las suyas.

Fuente: Caótica Económica